铁矿：库存变化取价钱走势震动为从

　　上周，铁矿延续去库，45 港库存下降到 1。44 亿吨，较本年库存高点下降近 1000 万吨。跟着铁水产量继续回升，库存将从头低于客岁，估计铁矿价钱震动偏强运转。铁矿价钱再次下跌，次要受钢材端带动。1-2 月金融数据显示，地产用钢偏弱，居平易近和企业加杠杆志愿不强，需求缺乏想象空间，矿价走弱。 本周次要概念为，日均铁水产量超预期回升到 236 万吨，但需求高频数据表示一般，市场担心高供给持续时间。加上前期铁矿发运恢复，矿缺乏上涨驱动。当下铁水产量高，累库压力不大， 同时，发运环比继续回落，铁水产量超预期添加，口岸小幅累库。 需留意，钢材需求环比改善不较着、钢厂减产可能导致矿价走弱。